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| Para César Aristimuño la venta de las notas generará una importante pérdida cambiaria
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¿Qué ha pasado con la banca este año? César Aristimuño: A pesar de la desaceleración que se observó en la actividad bancaria durante el primer semestre de este año, la actividad crediticia subió 10,7%. En el semestre del año anterior había crecido 31,32%. A pesar de esta caída en la actividad, los beneficios de la banca siguen creciendo y no se detienen al crecer 52,4% en comparación con el año anterior, logrando beneficios por 3.015 millones de bolívares fuertes en este primer semestre, mientras que la inflación acumulada en este primer semestre ha sido15,15%. Esto es una clara evidencia de que la banca, no sólo está creciendo en beneficios de manera importante, sino que está creciendo muy por encima de lo que es el índice de inflación. Sin embargo, debemos resaltar que los ingresos financieros de la banca, que son aquellos conformados básicamente por carteras de créditos y por carteras de inversiones, pierden peso en la contribución de las ganancias de la banca. En el primer semestre del año 2007, la relación resultado neto ingresos financieros es 24% y cae al 19,3% en el primer semestre del 2008. Pero los otros ingresos operativos que incluyen comisiones por servicios, ingresos por comisiones de cambio, entre otros, crecieron 70,9% en el primer semestre del 2008 en relación a 20,6% en el mismo lapso del 2007. Esto a pesar de que las condiciones bancarias han venido siendo controladas por los organismos competentes. ¿Qué tan malo son estos resultados? CA: Es pertinente señalar que los ingresos f inancieros que está generando la banca ya no serán suficientes para seguir manteniendo los altos niveles de beneficios registrados en los últimos tiempos, apar te de que la disminución en la actividad crediticia que se está registrando y la expectativa de una mayor morosidad que se prevé, se va a dar en el futuro inmediato. A este panorama, debemos adicionar que los gastos financieros cada vez pesan más. Observamos que en el primer semestre los gastos financieros se elevaron 139,4% en relación a 79,2% que subieron los ingresos financieros. Esto nos da una clara evidencia de que los gastos financieros están subiendo proporcionalmente mucho más que los ingresos. La banca comercial y universal ganó unos 3.015 millones de bolívares fuertes comparado con 1.979 millones en el mismo semestre del año pasado. Es un espectacular crecimiento superior al 52,36%, tres veces lo que aumentó la inflación. Sin embargo, la banca comienza a mostrar cierto resquebrajamiento en su estructura, básicamente apoyado por una menor act ividad crediticia. Los créditos al sector comercio e industria sólo crecieron 2,7% en este semestre. ¿A qué se debe esa caída de la actividad crediticia? CA: Eso va ligado a la caída que tuvo la economía en el primer trimestre de este año. No se puede desligar el comportamiento de la banca de la variable económica. La banca tiene un compor tamiento acorde con el comportamiento de la economía. Si la economía decrece, la actividad de la banca decrece. Eso se está reflejando. La economía está disminuyendo y la banca comienza a perder crecimiento, empieza a desacelerar su ritmo de crecimiento, su velocidad con la que venía creciendo. ¿Y cómo afecta la venta de las notas estructuradas? CA: Dent ro de esta est ructura hay un tema que ubica a la banca en un cierto nivel de indefinición en el cor to plazo, que es el tema de las notas estructuradas. Para el mes de agosto se cumple el lapso de los 90 días que dio el Ejecutivo. Hay un número de bancos que están en una posición muy crítica, al tener que desprenderse de las notas y registrar las pérdidas en la contabilidad. (NR: los bancos compraron las Notas Estructuradas en un momento de alto precio, ahora la cotización es más baja). De ser así, radicalmente así, habrá alrededor de unas 5 instituciones que perderán prácticamente su patrimonio. ¿Cómo se resuelve este problema? CA: La venta de las notas generará una pérdida cambiaria de manera importante, que a su vez arrastrará prácticamente el patrimonio y a las instituciones no les quedará otra alternativa que capitalizar. Los accionistas tendrán que inyectar dinero a las instituciones, o el Ejecutivo deberá conceder un plazo adicional, posponiendo la decisión de venta de las notas para permitir que progresivamente la banca vaya encontrando canales y vías para desprenderse de esas notas sin afectar la solidez de las instituciones. Si bien es cierto que no estamos hablando de los grandes bancos del país, cualquiera que sea el comportamiento en el sistema, eso puede ocasionar un efecto sobre el resto del sistema y generar un ambiente no propicio a la economía, sobretodo si tomamos en consideración que un sistema financiero sano es razón 'sine qua non' para un crecimiento económico sostenido en el tiempo. Por lo tanto, pensamos que el Ejecutivo va a postergar la decisión, puesto que el daño sería muy fuerte y no generaría ningún beneficio ni a la banca ni al sistema económico como tal. Otro elemento importante es que estamos observando que el ROE de la banca sigue siendo sólido, sigue siendo sostenido. El ROE, que es la rentabilidad sobre el patrimonio, cerró en el primer semestre en un 32%, contra un 29,4% en el mismo semestre del 2007. Eso significa que la banca viene ganando cada vez más sobre el patrimonio. ¿ E s a s í pa r a t o da l a banca? CA: Es bueno pensar que dentro de este comportamiento hay instituciones que no se comportan igual. Hay unos 14 instituciones que están entre ROE negativo y ROE por debajo del 10%, de las cuales, 4 tienen ROE negativo. Es decir, que no tienen ninguna rentabilidad sobre el patrimonio. Esas 4 instituciones tienen acumuladas pérdidas que suman 30 millones de bolívares fuertes. En cuanto al índice de morosidad, un indicador importante para medir la salud de la banca, viene mostrando un comportamiento relativamente sano a pesar de que cerró 1,7 en el mes de junio, contra un 1,07 en el año anterior. A pesar de que creció un 63%, este indicador es muy bueno si se le compara con el resto de los países de la región. Sin embargo, la tendencia es mala aunque el nivel es bueno comprado con los estándares internacionales. Hay bancos en los que encontramos índices de 0,4% de morosidad, lo cual es extraordinariamente bueno. En este caso, el Banco Exterior tiene el índice de morosidad más bajo del sistema. En lo que a intermediación se refiere, entiéndase el porcentaje de los depósitos colocados en créditos, ha venido creciendo de manera importante. Cerró el semestre en 62,66%, versus un 57,34% que cerró el mismo semestre del año pasado. Los bancos están destinando cada vez más los bolívares obtenidos por los depósitos bajo la figura del crédito, en lugar de llevarlos a la cartera de inversiones. Si la tendencia de los indicadores que se muestra en el primer semestre se mantiene, ¿a qué nos puede llevar a finales de año? CA: Nosot ros pensamos que, a pesar de este gran crecimiento en el primer semestre, la banca va a entrar en un proceso de desaceleración de beneficios aún cuando el segundo semestre es siempre más activo, en lo que a actividad crediticia se refiere. Vamos a ver un aumento en la morosidad, una disminución del spread en las tasas de interés, lo cual va a afectar a los ingresos financieros. Vamos a ver un ritmo de crecimiento más bajo en los beneficios, en relación al primer semestre. Eso sin tomar en consideración lo que habrían de ser las consecuencias de aplicarse la decisión del Ejecutivo con relación a las notas estructuradas. Eso está latente. ¿Y el reciente aumento de las tasas? CA: El aumento de los gastos financieros se debe al aumento que se está dando de las tasas pasivas. Las tasas aplicadas a cuentas de ahorro como a plazos fijos subieron de manera importante y eso hizo subir los gastos financieros. Las pasivas tienen un piso y las activas un techo. El Spread se reduce. Por lo que vemos que los ingresos financieros ya no están siendo suficientes para mantener el ritmo de crecimiento continuo de las utilidades de la banca. La banca genera importantes ingresos por la vía de los otros ingresos operativos, como las comisiones y las operaciones de cambio, lo que ayudó muchísimo a los resultados que ha obtenido, pero no vemos esos resultados positivos para el segundo semestre.
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